Warren Buffett apuesta por UnitedHealth en medio de turbulencias legales y financieras

Warren Buffett vuelve a mover el mercado con una jugada estratégica

En la más reciente publicación de sus movimientos bursátiles, Berkshire Hathaway, el conglomerado presidido por Warren Buffett, reveló una inversión de aproximadamente 1,570 millones de dólares en acciones de UnitedHealth Group, una de las aseguradoras de salud más importantes de Estados Unidos, que actualmente atraviesa un periodo lleno de tensiones legales y dificultades financieras.

El anuncio, hecho a través de una presentación regulatoria ante la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), provocó un salto superior al 12% en el valor de las acciones de la compañía antes de la apertura de mercados el viernes. Esta reacción no sorprende: tradicionalmente, los inversores siguen de cerca los movimientos de Buffett, especialmente cuando se trata de apuestas en empresas que enfrentan adversidades.

UnitedHealth: éxito empresarial bajo escrutinio legal

La inversión de Berkshire llega en un momento complicado para UnitedHealth. Solo el mes pasado, la compañía confirmó que está cooperando con investigaciones criminales y civiles federales relacionadas con su negocio de Medicare, una rama que ofrece planes privados de salud para personas mayores de 65 años.

En particular, el Departamento de Justicia (DOJ) investiga si la empresa infló diagnósticos médicos de pacientes con el objetivo de obtener mayores reembolsos del gobierno federal en sus planes Medicare Advantage (MA). De acuerdo con información del Wall Street Journal, la pesquisa busca determinar si UnitedHealth utilizó médicos y enfermeros para generar diagnósticos adicionales utilizados en los cálculos del pago por paciente.

A pesar de su éxito como el mayor proveedor de planes MA con más de 8 millones de asegurados, la compañía ha estado bajo presión durante los últimos meses. A los problemas legales se suman los aumentos en el uso de los servicios médicos por parte de los afiliados, lo que ha llevado a un incremento imprevisto de los costos médicos.

Buffett y el valor de invertir en la incertidumbre

A los 93 años, Warren Buffett continúa demostrando su visión contracorriente: invertir cuando otros dudan. Su decisión de adquirir alrededor de 5 millones de acciones de UnitedHealth parece apuntar a su convicción de que la empresa puede superar la tormenta.

Buffett ha demostrado en múltiples ocasiones su preferencia por compañías con:

• Fuertes ventajas competitivas
• Altos flujos de caja
• Marca reconocida y establecida

UnitedHealth cumple con todos estos criterios. Además de su ramo de seguros, la corporación también posee Optum, una unidad enfocada en tecnología médica, prestación de servicios de salud y gestión farmacéutica, lo que diversifica sus fuentes de ingresos.

Un golpe tras otro: tiroteo, renuncias y desplome bursátil

El entorno ya difícil de UnitedHealth se volvió más trágico a finales de 2023 cuando su entonces CEO, Brian Thompson, fue asesinado a tiros en pleno Manhattan. La policía arrestó y acusó a Luigi Mangione por el crimen. Este evento causó el desplome de las acciones y sembró incertidumbre en torno a la estabilidad de la compañía.

En abril de 2024, las acciones cayeron de nuevo tras que la empresa recortara su previsión financiera anual debido al creciente uso de servicios médicos, y en mayo, el sucesor de Thompson, Andrew Witty, presentó su renuncia, lo que llevó a UnitedHealth a retirar completamente sus previsiones de beneficios.

Actualmente, las acciones de UnitedHealth se cotizan a menos de la mitad de su valor máximo alcanzado hace un año, lo que representa una caída estimada del 50% en los últimos doce meses.

Berkshire Hathaway: más allá de las acciones

Si bien el foco de esta historia está en la jugada de Buffett con UnitedHealth, vale la pena recordar que Berkshire Hathaway no es simplemente una cartera de inversiones en acciones.

El conglomerado posee empresas enteras en sectores tan diversos como:

• Seguros (GEICO)
• Ferrocarriles (BNSF)
• Refrigeración y dulces (Dairy Queen y See’s Candies)
• Utilidades energéticas (PacifiCorp, MidAmerican Energy)

Sin embargo, cada trimestre, miles de inversores centran su atención en lo que Berkshire compra o vende. Esto le da a sus movimientos una enorme influencia psicológica y económica en Wall Street.

¿Una jugada personal o delegada?

Si bien muchos asumen que fue Buffett quien decidió comprar UnitedHealth, lo cierto es que la presentación regulatoria no especifica quién hizo la inversión. En los últimos años, ha delegado muchas decisiones de inversión a sus socios Ted Weschler y Todd Combs. Este último también es CEO de GEICO y maneja una parte del portafolio de inversiones de Berkshire.

Ambos gestionan aproximadamente 35,000 millones de dólares de la cartera de Berkshire, pero típicamente sus apuestas son más pequeñas. La magnitud del monto invertido en UnitedHealth hace pensar que es probablemente una decisión del “Oráculo de Omaha” en persona.

El contexto político: No, no habrá nuevos cheques de estímulo

Mientras todo esto ocurre, han circulado rumores en redes sociales sobre supuestos cheques de estímulo de $1,390 aprobados por el IRS y el Tesoro de EE.UU. para los próximos meses. Sin embargo, un portavoz del IRS lo negó categóricamente.

La confusión parece haber surgido de una propuesta legislativa del senador republicano Josh Hawley llamada American Worker Rebate Act, que busca entregar reembolsos fiscales financiados por tarifas a importaciones. A pesar de la publicidad, la medida no ha sido aprobada ni por el Senado ni por la Cámara de Representantes.

En otras palabras, no hay nuevos pagos de estímulo autorizados. La última ronda de pagos fue durante la pandemia de COVID-19, y todos esos fondos fueron autorizados por leyes específicas del Congreso, como:

• CARES Act (2020)
• COVID-Related Tax Relief Act (2020)
• American Rescue Plan (2021)

Incluso antes, en 2008, el gobierno federal emitió pagos mediante la Economic Stimulus Act para enfrentar la recesión.

Conclusión inevitable: el riesgo también es oportunidad

La apuesta de Berkshire Hathaway sugiere confianza en que UnitedHealth tiene fundamentos sólidos capaces de amortiguar sus problemas legales y de liderazgo. Para Buffett, los altibajos del mercado raramente opacan el valor intrínseco de una empresa.

Mientras tanto, los inversores deberían tener cuidado con la desinformación en redes sociales. No todos los titulares virales provienen de fuentes confiables, y seguir el ejemplo del inversor más célebre de la historia puede ser una mejor brújula en tiempos inciertos.