¿El adiós de Buffett? Berkshire Hathaway compra OxyChem por 9.7 mil millones y marca el inicio de una nueva era

Un legado de adquisiciones estratégicas

Conocido como el "Oráculo de Omaha", Warren Buffett ha dejado una huella imborrable en el mundo de las inversiones. Durante más de seis décadas, transformó a Berkshire Hathaway de una textilera venida a menos en un imperio económico con inversiones que abarcan desde Apple hasta Dairy Queen. Pero la compra de la división química de Occidental Petroleum, OxyChem, por $9.7 mil millones, podría ser el último gran movimiento de Buffett antes de ceder el timón operativo a Greg Abel, actual vicepresidente de la compañía.

¿Quién es OxyChem y por qué es tan importante?

OxyChem es mucho más que una división química. Produce productos esenciales como cloro para el tratamiento de agua, cloruro de vinilo para plásticos y cloruro de calcio, utilizado para derretir hielo en caminos. Una pieza clave dentro de Occidental Petroleum y parte fundamental del bolsillo industrial de Estados Unidos.

En el segundo trimestre de 2024, OxyChem generó 213 millones de dólares en ganancias netas antes de impuestos, una ligera caída respecto al mismo período del año pasado en que generó cerca de 300 millones. Sin embargo, su inclusión dentro del portafolio de Berkshire junto con otras industrias como Lubrizol —adquirida en 2011 por $9 mil millones— fortalece una línea industrial que no solo tiene estabilidad, sino también grandes márgenes operativos.

Un cambio generacional silencioso

Uno de los elementos más llamativos de esta operación es el hecho de que Buffett no fue mencionado directamente en los comunicados de la empresa. En su lugar, fue Greg Abel quien tomó la voz pública: “Berkshire está adquiriendo un robusto portafolio de activos operativos, apoyado por un equipo experimentado”, afirmó Abel.

Esta omisión no fue casual. Buffett ha anunciado que se retirará como CEO en enero, dejando a Abel como su sucesor directo, aunque permanecerá como presidente y seguirá participando en la asignación de capital. Sin duda, este movimiento marca un cambio de era dentro de uno de los conglomerados más emblemáticos del siglo XXI.

Un Berkshire más líquido que nunca

Berkshire Hathaway cuenta con una reserva de efectivo de más de $344 mil millones, un nivel récord no solo para la empresa, sino para cualquier corporación que no sea una entidad bancaria o gubernamental. ¿Por qué tanto dinero sin invertir? Desde la adquisición de Alleghany Insurance en 2022 por $11.6 mil millones, Buffett había evitado realizar adquisiciones de gran escala debido a los altos precios impulsados por la presencia masiva de fondos de cobertura en el mercado.

Esto convierte al acuerdo con OxyChem en un movimiento estratégico de rareza y peso, posiblemente el "canto del cisne" de Buffett en términos de adquisiciones mayores.

La perspectiva estratégica de Occidental

Para Occidental Petroleum, vender OxyChem no solo genera liquidez, sino que también acelera su plan de reducción de deuda. Se espera que $6.5 mil millones del total se destinen inmediatamente a reducir pasivos y alcanzar su objetivo de deuda principal por debajo de los $15 mil millones.

Desde que adquirió CrownRock en diciembre de 2023, Occidental inició una agresiva campaña de desapalancamiento, logrando vender activos por un total de $4 mil millones. Con esta venta, la compañía se acerca a cumplir sus metas financieras más críticas del corto plazo.

Recordando la relación Buffet–Occidental

El romance financiero entre Buffett y Occidental no es nuevo. En 2019, Berkshire financió la compra de Anadarko por parte de Occidental, recibiendo a cambio $8.5 mil millones en acciones preferentes con un rendimiento anual del 8%. Además, Berkshire posee actualmente más del 28% de las acciones ordinarias de Occidental y tiene warrants para adquirir hasta 83.9 millones de acciones adicionales a un precio fijo de $59.586 cada una.

A pesar de esta relación estrecha, Buffett aclaró en 2023 que no planeaba adquirir la totalidad de Occidental, desmintiendo así los rumores sobre una fusión completa.

El ecosistema Berkshire sigue creciendo

Más allá de la industria química, Berkshire posee y opera una colección ecléctica de empresas que van desde aseguradoras como GEICO hasta la cadena de ferrocarriles BNSF. Otras inversiones incluyen empresas de servicios públicos, alimentos y bebidas, entre ellas Dairy Queen y See’s Candy.

En el ámbito bursátil, Berkshire mantiene una cartera de más de $250 mil millones en acciones, incluyendo gigantes como Apple, Coca-Cola, Bank of America y American Express.

¿Una señal para el futuro?

La adquisición de OxyChem podría ser más que una transacción exitosa; podría representar el traspaso simbólico del liderazgo estratégico dentro de Berkshire Hathaway. Muchos analistas consideran que esta operación marca una etapa en que Greg Abel empieza a dejar su firma sobre el legado de la empresa.

Es lógico pensar que Abel adopte una filosofía continuista, enfocada en la disciplina del gasto y la búsqueda de empresas con potencial de crecimiento y flujo de caja estable. Desde ya, su participación protagónica en esta compra podría considerarse un bautismo operativo como futuro CEO.

Los retos de la era post-Buffett

Aunque Buffett permanecerá como presidente, el mercado mira con atención los próximos pasos bajo el liderazgo de Abel. El reto no solo está en mantener la cartera diversificada y rentable, sino también en saber cuándo y cómo invertir la montaña de efectivo disponible.

¿Se mantendrá Berkshire como el conglomerado más admirado del mundo financiero? Todo dependerá de la capacidad de adaptación a las nuevas realidades del mercado, la regulación y la rapidez con la que se puedan identificar activos infravalorados para continuar con la esencia de Buffett: comprar a buen precio y sostener en el tiempo.